¿Qué es un sistema ETRM?

ETRM son las siglas en inglés de Energy Trading and Risk Management (gestión de trading y riesgo energético). Un sistema ETRM es la plataforma de software que utiliza un negocio de trading para capturar operaciones, gestionar posiciones, valorarlas frente al mercado, calcular el P&L y dar soporte a los procesos operativos y de liquidación posteriores. Si una empresa negocia electricidad, gas, petróleo u otras materias primas energéticas con cierto volumen, alguna forma de ETRM está en el centro de su operativa diaria.

Qué hace realmente un ETRM

La forma más sencilla de entender un ETRM es seguir qué le ocurre a una única operación después de cerrarse. Un trader ejecuta un deal, por ejemplo, una compra a plazo de gas natural. A partir de ese momento, el ETRM es responsable de:

• Capturar la operación con todas sus condiciones comerciales (precio, volumen, periodo de entrega, contraparte)
• Incorporar esa operación a la posición global de la mesa
• Valorar la posición frente a los precios actuales de mercado (mark-to-market)
• Calcular el P&L realizado y no realizado
• Seguir la exposición y los límites de riesgo
• Dar soporte a la programación y la logística si la operación es física
• Generar los datos necesarios para la facturación y la liquidación
• Alimentar el reporting de la mesa, del equipo de riesgo y de la dirección

Ninguna de estas funciones es opcional en un negocio de trading de cierto tamaño. Sin un sistema que las conecte, cada paso se convierte en un traspaso manual y propenso a errores entre hojas de cálculo, y el negocio pierde visibilidad casi en tiempo real sobre su propia exposición.

El ciclo de vida de la operación que soporta un ETRM

Este ciclo de vida es la columna vertebral de toda implantación de ETRM, ya se trate de una plataforma corporativa como Allegro o Endur o de un sistema desarrollado a medida. Los datos de mercado fluyen de forma continua; las operaciones se capturan y se incorporan a las posiciones; las posiciones se valoran y se mide el riesgo; el P&L se calcula y se atribuye; las operaciones físicas se programan y se entregan; y todo termina llegando a la liquidación y al reporting.

Quién utiliza un ETRM

Un ETRM rara vez lo utiliza un único equipo. Los traders lo emplean para ver posiciones y ejecutar operaciones. Los equipos de riesgo, para vigilar la exposición y los límites. Los equipos de operaciones, para la programación y las confirmaciones. Los equipos de contabilidad y liquidación, para la facturación. Los equipos de TI lo soportan y lo amplían. Esta dependencia transversal explica en buena medida por qué los proyectos y las incidencias de un ETRM rara vez son problemas puramente técnicos o puramente de negocio: normalmente afectan a ambos.

ETRM frente a un ERP o sistema contable genérico

Una pregunta habitual de los equipos que se inician en este ámbito es por qué un negocio de trading no puede funcionar simplemente con su ERP. La respuesta corta es que los ERP están construidos para periodos contables y asientos del libro mayor, no para la gestión de posiciones y riesgo en tiempo real frente a precios de mercado volátiles. Un ETRM está diseñado específicamente para responder a preguntas como “¿cuál es nuestra exposición ahora mismo?” o “¿cuánto valdría esta posición si el mercado se moviera?”, preguntas que un ERP de propósito general no está pensado para contestar.